救火上任，带“迷你基”翻身，如今卸任，投资者是走是留？

蔡嵩松又有新动作。

日前，诺安基金发布基金经理变更公告，蔡嵩松卸任其在管产品诺安创新驱动，并由基金经理邓心怡、左少逸接任。随后不少基民发出“怎么换人管了”“蔡经理要离职了吗”“基金经理换人了那我们怎么办”等疑问。

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第一财经记者从业内多方了解得知，蔡嵩松暂未有离职举动。公司截至目前未披露更多信息。有业内人士分析认为，交由新基金经理管理可能是“给新人机会”，背后往往是基金公司为了扭转对单一明星基金经理的过度依赖，培养新生力量。

“确实有产品增聘、卸任的情况出现后，基金经理在不久后离职的情况。这一举动是希望能平稳过渡交接。”一位不愿透露姓名的业内人士对记者表示，不过没有听说蔡嵩松要离职的消息，只是卸任了一只产品，他还有其他产品在手。

另一位基金人士也告诉记者，蔡嵩松离职的可能性较小，“蔡嵩松在诺安基金的自由度挺高的，以他的风格去大型基金公司可能会受限”。

“救火”上任，带迷你基“翻身”

诺安创新驱动混合是蔡嵩松从业以来接管的第三只基金产品。从2021年5月22日吴博俊卸任以后，该产品一直就由蔡崇松单独管理。Choice数据显示显示，截至2021年5月22日，诺安创新驱动混合的产品规模从成立时的61.7亿元一路下滑，截至2021年一季度末，其合并规模仅有1.3亿元，其中，A类仅0.25亿元。

在蔡嵩松接管后，这只“迷你基”在2021年获得36.27%的年度回报，基金规模增至3.98亿元。截至2023年一季度末，诺安创新驱动混合的合并规模为12.57亿元，规模较之成立时增长8倍有余。这也意味着，不到两年的时间，吸引了大量资金涌入的诺安创新驱动混合已经从“迷你基”成功“翻身”。

不过，这一卸任举动也再次引发不少投资者的担忧。今年2月，诺安基金曾发布公告称，蔡嵩松管理的诺安成长混合、诺安和鑫混合增聘新基金经理，而这两只产品也是其管理的两只规模最大的基金，最新的基金规模分别为276.1亿元、34.08亿元。

有投资者提出：“之前增聘、现在又卸任，蔡嵩松是要离职吗？”而在有关基金投资的社交平台上，记者也注意到有不少相似评论。对此，记者从业内多方了解得知，蔡嵩松暂未有离职举动。

公告显示，诺安创新驱动混合的最新“掌舵人”是邓心怡、左少逸。前者曾任职于中国对外贸易信托有限公司，从事投资研究工作，2020年11月加入诺安基金，历任研究部副总经理，现任研究部总经理。2022年7月起，邓心怡任诺安研究精选基金经理，正式开启公募基金经理之路。

值得一提的是，中国对外贸易信托有限公司是诺安基金的三大股东之一，持股比例为40%。

另一位基金经理左少逸曾于中软系统工程公司，从事计算机软硬件研发及战略研究工作，于易观智库从事计算机、互联网行业研究及数据分析工作，于浙商证券、中信建投证券从事计算机行业研究工作。2022年5月加入诺安基金，任计算机行业研究员。换言之，诺安创新驱动混合是他管理的第一只公募基金产品。

那么，为什么会选择两位“新人”基金经理接管呢？

“可能是给新人机会。”一位华南基金人士对第一财经分析指出，诺安创新驱动混合目前主要锁定计算机与数字经济赛道，从二者的履历来看，左少逸的能力圈在计算机赛道，尤其是信创方向；而邓心怡可能更为擅长通过宏、中、微观视角把握投资机会。

他进一步表示，“如果新人直接发产品，可能不会有太好的成绩，因为没有名气也没有历史业绩。业内一般是‘以老带新’，即新人基金经理与资深的基金经理共同管理产品，待新人成熟后再独自管理基金产品，或者直接管理有一定规模但也不太大的产品”。

投资者是走还是留

事实上，诺安创新驱动混合并不是蔡嵩松“救火”的唯一产品。

历史数据显示，蔡嵩松于2019年一季度陆续接管诺安成长混合和诺安和鑫灵活配置混合，前者的规模从2019年6月底的10.7亿元暴涨至2021年二季度末的281.77亿元；后者的规模也从0.81亿元上涨至70.88亿元。

简单计算不难发现，上述产品在2年之内的规模均上涨在25倍以上。不过从最新规模来看，诺安成长混合和诺安和鑫灵活配置混合的规模有所减少，分别为276.1亿元、34.08亿元。

“派具有较高知名度的明星基金经理接管迷你基金，依靠‘明星效应’吸引投资者以期让基金产品‘起死回生’的情况并不少见。”一位中大型基金公司人士告诉记者，对于不想清盘的产品，基金公司会采取多种措施，例如寻找帮忙资金、明星基金经理“救火”以求“保壳”等。

同时，他也指出，作为业内带有巨大关注度的基金经理，蔡嵩松自带“流量”出圈，也是诺安基金旗下“最拿得出手”的权益类基金经理。但这背后的隐忧是，一旦蔡嵩松未来出现职业变动或业绩持续大幅滑坡，那么，诺安基金面对的风险可想而知，因此培养新人也是必然之举。“这也是中小基金公司的一个痛点。”

事实上，从管理规模来看，蔡嵩松确实可以称得上是诺安基金主动权益类领域的“顶梁柱”。Choice数据显示，截至2023年一季度末，诺安基金的主动权益类基金规模（包含普通股票型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型基金）为559.06亿元，而蔡嵩松的管理规模超过300亿元，已不止“半壁江山”，重要性不言而喻。

不过，对于投资者而言，当基金经理换人了，持有的基金该怎么办是当前最关心的话题。记者查阅相关产品的讨论区，已有部分投资者表示“换人了，那我也清了”“蔡经理不管了，换了俩新人，他们值得信赖吗”。

“基金公司在投教时经常说的是，‘买基金要树立长期投资、价值投资的基本理念’，但基金经理突然就变了，这让我们怎么坚持长期？”一位个人投资者告诉记者，基金产品换人管了以后自己也在犹豫要不要赎回，因为“不确定他们的能力”能否持续对市场、投资和风险作出准确的判断。

华南基金公司相关人士对记者表示，从投资者选择基金的角度来看，“冲着基金经理去的”是选择基金的重要原因之一，在这种情况下基金经理的离任可能会对产品造成较大影响。对于投资者来说，基金经理离职后可以关注基金的投资策略和表现是否发生变化，新任基金经理投资风格和能力圈是否与产品相适应。

近年来，公募行业人才新老交替的速度正在加快，越来越多的基金公司提拔年轻的研究员成为基金经理，或发新产品，或加入管理存量产品。在业内看来，年轻的基金经理没有标签限制和包袱束缚，对各类新技术、新模式等学习快、接受度高，能够不设限地挖掘投资机会，可能会有好的表现。